Inwestowanie w produkty lewarowane

Wielu inwestorów zna produkty strukturyzowane i sposób korzystania z tego produktu finansowego w celu ochrony swojego portfela lub dokonywania inwestycji kierunkowych w celu generowania zysków. Choć jest to bardzo popularny produkt, mogą wciąż pojawiać się pytania dotyczące mechaniki oraz jego właściwości. Niniejsza broszura wyjaśnia koncepcje produktów strukturyzowanych, sposób ich działania i ich zastosowanie.

Uwaga: produkty strukturyzowane są uważane za produkty złożone. Transakcje na tych produktach powinny być zawierane wyłącznie przez inwestorów, którzy rozumieją ich mechanikę, możliwości i ryzyko.

Produkt strukturyzowany (tj. Turbo) został zaprojektowany w celu ułatwienia wysoce spersonalizowanych celów zwrotu ryzyka. Produkty strukturyzowane umożliwiają inwestorowi generowanie wysokich zysków przy jednoczesnym utrzymaniu niskiej wartości początkowej inwestycji. Można to osiągnąć dzięki dźwigni finansowej. Broszura będzie również omawiać mechanikę dźwigni, ale można śmiało powiedzieć, że ze względu na tę funkcję zaleca się, aby turbo były przedmiotem transakcji krótkoterminowego i były skierowane do aktywnych traderów.

Instrumenty finansowe są emitowane przez duże instytucje finansowe, takie jak BNP Paribas, Goldman Sachs, Commerzbank i ING. Jeśli chodzi o produkty strukturyzowane, inwestor może wybierać spośród wielu różnych produktów strukturyzowanych. Ogólnie rzecz biorąc, instrumenty te działają w ten sam sposób i wiążą się z podobnym ryzykiem.

Turbo są przedmiotem transakcji w szerokim zakresie klas aktywów. Kilka przykładów to akcje, indeksy, towary i rynki walutowe. Te papiery wartościowe określa się jako instrumenty bazowe. Oznacza to, że cena Turbo zależy od aktywów bazowych. Przeprowadzając transakcje turbo, zasadniczo spekulujesz na wzroście lub spadku ceny instrumentu bazowego. Potencjalne zyski wynikające z transakcji Turbo są podwyższone ze względu na mechanizmy dźwigni finansowej. Należy jednak zachować ostrożność, ponieważ potencjalne straty prawdopodobnie również gwałtownie wzrosną w świetle dźwigni finansowej. Krótko mówiąc, Turbo to produkt z dźwignią finansową.

Turbo są określane przez poziom finansowania instrumentu, współczynnik, cenę „knock-out” i kurs wymiany. Poziom finansowania, będący fi kwotą instrumentu bazowego przez emitenta, jest ważny dla modelu wyceny Turbo. Ponadto poziom finansowania w odniesieniu do ceny knock-out wskazuje na możliwe straty. Gdy cena knock-out zostanie osiągnięta, emitent zatrzyma Turbo, a inwestor otrzyma wartość końcową, będącą różnicą między ceną knock-out a poziomem finansowania. Ten aspekt daje w rzeczywistości dwie wersje Turbo: 1) Turbo z ceną knock-out równą poziomowi finansowania oraz 2) Turbo z ceną końcową inną niż poziom finansowania. Należy pamiętać, że inwestor nie otrzyma wartości końcowej w wersji 1, co oznacza, że ​​możliwa strata inwestora wyniesie 100% początkowej inwestycji. Jednak w świetle wersji 2 istnieje różnica między ceną knock-out a poziomem finansowania, co oznacza, że ​​inwestor otrzyma wartość końcową. Oznacza to, że możliwa strata jest niższa niż początkowa inwestycja.

Ponadto emitent zastosuje współczynnik, ponieważ instrument bazowy jest zwykle bardzo drogi w wartościach bezwzględnych. Współczynnik wskazuje, ile turbo trzeba kupić, aby zainwestować w jeden instrument bazowy. Powiedzmy, że współczynnik wynosi 10, co oznacza, że ​​inwestor musi kupić 10 turbo, aby zainwestować w jeden bazowy składnik aktywów.

W celach ilustracyjnych w niniejszej broszurze użyto klasy aktywów udziałów (lub akcji) w odniesieniu do instrumentów bazowych papierów wartościowych. Ponadto nie można sprzedawać krótko turbo. Dlatego dostępne są dwa typy turbo: Turbo Long i Turbo Short. Omawiając dwa typy turbo z poniższymi przykładami, zwróć uwagę na znaczenie poziomu finansowania instrumentu, współczynnika i ceny knock-out.

Turbo Long

Turbo Long pozwala kupującemu spekulować na wzroście ceny instrumentu bazowego.

Przykład Turbo Long

Gdy spodziewasz się wzrostu ceny akcji Royal Dutch Shell (RDSA), możesz rozważyć zakup Turbo Long na RDSA. Produkt strukturyzowany jest w większości finansowany przez emitenta, a tylko w niewielkim stopniu przez inwestora.

Ogólnie rzecz biorąc, cena Turbo Long jest równa różnicy między ceną rynkową instrumentu bazowego a poziomem finansowania, podzieloną przez stosunek. Na przykład, jeśli cena akcji RDSA wynosi obecnie 27 €, a emitent finansuje 25 €, teoretyczna cena Turbo jest bliska 2 € (przy współczynniku ustalonym na 1). Ze względu na ten aspekt możesz spekulować na wzroście ceny RDSA, z jedynie niewielką inwestycją w wysokości 2 €, która jest ceną Turbo Long. Jeśli akcje RDSA wzrośnie następnie do 29 €, spowoduje to, że nowa cena Turbo Long będzie bliska 4 €. Oznacza to, że ten wzrost o 7,4% ceny akcji prowadzi do wzrostu ceny o 100% dla Turbo Long. Innymi słowy, poziom finansowania skutkuje mechaniką dźwigni dla instrumentu Turbo.

Strata zostałaby poniesiona, gdy tylko cena akcji RDSA spadnie – w tym przypadku poniżej 27 €. Powiedzmy, że cena akcji instrumentu bazowego spada do 26 €, nowa cena Turbo Long wynosi około 1 €. Spadek ceny do 1 € oznacza 50% straty. W celu ochrony pozycji emitent ustalił cenę „knock-out”. Ustalenie ceny knock-out na 26 € oznaczałoby, że Turbo zostanie zatrzymane, a inwestor otrzyma wartość końcową (wynoszącą 1 € na Turbo), gdy tylko cena instrumentu bazowego spadnie do 26 €. Pamiętaj: jeśli cena „knock-out” jest równa poziomowi finansowania, inwestor nie otrzyma wartości końcowej po osiągnięciu ceny „knock-out”.

Krótko mówiąc, emitent finansuje znaczną część instrumentu bazowego, gdy Ty tylko musisz zapłacić niewielką kwotę. Dzięki temu początkowe inwestycje są niskie i umożliwiają Ci osiągnięcie wyższych zysków. Ze względu na knock-out cenę potencjalna strata jest zmaksymalizowana do początkowej inwestycji.

Turbo Short

Turbo Short pozwala kupującemu spekulować na obniżeniu ceny instrumentu bazowego.

Przykład Turbo Short 

Zakładając, że jesteś bearish w odniesieniu do sektora farmaceutycznego i dlatego chciałbyś spekulować na obniżeniu ceny akcji Bayer (BAYN), możesz wziąć pod uwagę produkty strukturyzowane. Pamiętaj: nie jest możliwa krótka sprzedaż Turbo, jeśli zamierzasz generować zwrot z obniżenia ceny instrumentu bazowego. Jeśli chcesz spekulować na obniżeniu ceny akcji BAYN, możesz kupić Turbo Short w BAYN.

Powiedzmy, że emitent oferuje Turbo Short w BAYN o poziomie finansowania 70 € i współczynniku na poziomie 1, podczas gdy cena akcji BAYN wynosi 65 €, oznaczałoby to, że wewnętrzna wartość Turbo Short wynosi 5 €. Wraz ze spadkiem ceny akcji cena Turbo wzrośnie. Gdy cena akcji BAYN spadnie do 64 €, cena twojego Turbo wzrośnie do 2 €. Ponownie zauważ, że w miarę utrzymywania poziomu finansowania inwestor może uzyskiwać przyspieszone zyski. Inwestor ponosi jednak straty, gdy cena akcji BAYN rośnie – tj. powyżej 65 €. Podobnie jak w przypadku Turbo Long, emitent upewnia się, że wielkim stratom uda się zapobiec za pomocą ceny knock-out. Po ustaleniu ceny knock-out na 67 €, strata zostaje zmaksymalizowana do 2 €. Jeżeli cena „knock-out” jest równa poziomowi finansowania (tj. 70 €), możliwa strata wyniesie 100% początkowej inwestycji

Aby dokapitalizować, emitent finansuje znaczną część instrumentu bazowego, podczas gdy Ty musisz jedynie zobowiązać się do niskiej inwestycji. Dzięki temu z jednej strony opłacalne inwestycje są przewidywalne, a z drugiej strony możesz uzyskać przyspieszone zwroty.

Informacja dodatkowa

W kolejnych rozdziałach broszura omawia funkcje instrumentu i mechanizmy wyceny

Transakcje Turbo oferują inwestorom szeroką gamę możliwości i mogą być wykorzystywane do różnego rodzaju strategii. Ważne jest, aby przed podjęciem jakichkolwiek decyzji zrównoważyć zalety transakcji Turbo z ryzykiem.

 

Zarządzanie ryzykiem

Turbo można wykorzystać w celu ograniczenia ryzyka istniejących pozycji. Powiedzmy, że masz kilka krótkich pozycji w akcjach. W takim przypadku możesz kontrolować ryzyko, otwierając pozycję Turbo Long na akcyjnym indeksie. Podobnie, jesteś w stanie zrównoważyć bieżące ryzyko związane z istniejącymi długimi pozycjami, otwierając pozycję Turbo Short.

Czas na decyzję

Turbo nie mają ograniczonej żywotności. O ile nie zostanie osiągnięta cena knock-out, teoretycznie Turbo będzie istnieć bez końca.

Ukierunkowana Inwestycja

Jeśli spodziewasz się, że rynek wzrośnie, możesz zdecydować się na zakup Turbo Long. Jeśli spodziewasz się spadku, możesz zdecydować się na zakup Turbo Short.

Dźwignia

Turbo to produkty lewarowane. Ponieważ emitent finansuje znaczną część inwestycji, inwestor musi zapłacić jedynie za niewielką część. Daje to efekt dźwigni dla strukturyzowanego produktu. Inwestor musi inwestować tylko niewielką część wartości bazowej, a zyski i straty mogą wzrosnąć.

Dywersyfikacja

Turbo może pozwolić Ci zbudować zdywersyfikowany portfel przy niższych początkowych nakładach niż bezpośrednie kupowanie pojedynczych akcji. Kupowanie Turbo na indeksie akcji, bez konieczności kupowania akcji osobno, pozwala zachować zdywersyfikowany portfel.

Aby odpowiedzialnie przeprowadzać transakcje Turbo, zaleca się pełne zrozumienie elementów umowy. W niniejszej broszurze zostaną omówione następujące funkcje:

 

Instrumenty bazowe

Turbo są przedmiotem transakcji na szerokiej gamie papierów wartościowych, takich jak akcje, indeksy, towary i waluty. Te papiery wartościowe określa się jako instrumenty bazowe. Instrumenty bazowe muszą być notowane na giełdzie.

Poziom finansowania

Należy rozróżnić pomiędzy Turbo Long i Turbo Short. Gdy kupujesz Turbo Long na akcje, emitent Turbo kupi odpowiednio akcje. W miarę nabywania akcji emitent finansuje znaczną część instrumentu. Nazywa się to poziomem finansowania. Ta sama zasada dotyczy Turbo Short. Kupując Turbo Short na akcje, emitent sprzeda odpowiednio akcje. Gdy aktywo bazowe jest sprzedane emitent otrzymuje znaczną kwotę. Ponownie kwota ta jest określana jako poziom finansowania.

Zagłębmy się w to. Powiedzmy, że kupujesz Turbo Long (stosunek 1) na Heineken po cenie 1,50 €, podczas gdy faktyczna cena rynkowa akcji wynosi 96,50 €. Oznaczałoby to, że emitent kupił akcje Heineken i sfinansował kwotę 95,00 €. Technicznie rzecz biorąc, ten Turbo Long na Heineken ma poziom finansowania 95,00 €.

To samo dotyczy Turbo Short (stosunek do 1). Zakładając, że kupisz Turbo Short w Volkswagen za 4,00 €, a cena akcji wynosi obecnie 158 €, oznacza to, że emitent sprzedał akcję Volkswagena za 162,00 €. Kwota, którą otrzymał emitent, nazywana jest poziomem finansowania.

Mechanizm dźwigni

Wracając do naszego wcześniejszego przykładu Turbo Long na Heineken. Zwróć uwagę, że wraz ze wzrostem ceny akcji Heineken z 96,50 € do 98 €, cena Twojego Turbo Long wzrasta z 1,50 € do 3 €. Podczas gdy aktywo bazowe rośnie jedynie o 1,5%, Twoje Turbo Long skacze o 100%. Ze względu na poziom finansowania instrumentu nie tylko jesteś uprzywilejowany ze względu na konieczności zainwestowania niewielkiej kwoty, ale także możesz osiągnąć większe zyski. Należy Cię jednak ostrzec, ponieważ możliwe straty są również przyspieszane.

Odsetki

Biorąc pod uwagę fakt, że emitent finansuje część instrumentu bazowego w przypadku Turbo Long, inwestor jest obciążany odsetkami. Odsetki nie są naliczane bezpośrednio inwestorowi, ale są odliczane codziennie od poziomu finansowania. W przypadku Turbo Short emitent płaci jednak odsetki inwestorowi. Inwestor nie otrzymuje bezpośrednio ani nie wypłaca odsetek emitentowi. Zamiast tego poziom finansowania Turbo Short zmienia się codziennie. Weź pod uwagę odsetki, jeśli utrzymasz pozycję Turbo przez noc, ponieważ wpływa to na ceny Turbo.

Wycena

Ponieważ na cenę wpływa różnica między ceną instrumentu bazowego a poziomem finansowania, konieczne jest również przyjrzenie się innym aspektom, takim jak stosunek, kurs wymiany i dywidendy. Przeczytaj następny rozdział „Mechanika wyceny Turbo”, aby w pełni zrozumieć sposób wyceny instrumentów.

Cena knock-out

Żywotność Turbo jest teoretycznie nieokreślona. Oznacza to, że dopóki istnieje podstawowe aktywo, samo Turbo będzie istnieć. Jednakże, gdy zostanie osiągnięta cena knock-out, Turbo zostanie zakończone. Co dokładnie oznacza cena knock-out?

Cena „knock-out” jest ustalana przez emitenta w celu ochrony pozycji Turbo przed wielkimi stratami. W takim przypadku emitent okresowo określa, o jaką kwotę może spaść cena rynkowa instrumentu bazowego. Gdy tylko cena rynkowa instrumentu bazowego spadnie do ustalonej ceny, Turbo przestanie istnieć. Dlatego nazywa się to ceną „knock-out”. Następnie nastąpi usunięcie Turbo z giełdy, a pozycja inwestora zniknie. Emitent usunie Turbo i zapłaci wartość końcową inwestorowi.

Załóżmy, że masz Turbo Long na ASML, podczas gdy cena akcji ASML wynosi 230 €, a cena „knock-out” wynosi 227 €. Oznaczałoby to, że cena akcji ASML może spaść, ale nie do ceny 227 EUR. Gdy rzeczywiście osiągnie knock-out 227 €, twoje Turbo zostanie zatrzymane.

W zależności od ceny knock-out inwestor otrzymuje wartość końcową. Aby ustalić, czy istnieje wartość końcowa, powinieneś przyjrzeć się różnicy między poziomem finansowania a ceną knock-out. Wartość końcowa zostanie wypłacona inwestorowi, jeśli cena „knock-out” jest wyższa niż poziom finansowania. W niektórych przypadkach cena knock-out jest równa poziomowi finansowania, co pozostawia wartość końcową poza obrazem.

Wartość końcowa

Jak wyjaśniono powyżej, po osiągnięciu ceny knock-out Turbo zatrzyma się, a emitent przekaże wartość końcową inwestorowi. Różnica między poziomem finansowania a ceną „knock-out” wynosi wartość końcową.

Powiedzmy, że Turbo Long na ASML ma poziom finansowania 225 €, podczas gdy cena knock-out wynosi 227 €, co oznacza, że wartość końcowa wynosi 2 €. Oznacza to, że inwestor otrzyma kwotę 2 € pod względem wartości końcowej po osiągnięciu ceny knock-out. W związku z tym, za pomocą ceny typu knock-out inwestor jest ostatecznie chroniony przed ogromnymi stratami.

Cena „knock-out” nigdy nie będzie poniżej finansowanego poziomu, a zatem straty nigdy nie będą wyższe niż początkowa inwestycja.

Podsumowanie:

Wartość końcowa = cena knock-out – poziom finansowania

Rozważając Turbo, należy zrozumieć, w jaki sposób obliczana jest cena. Podczas omawiania, jak działa wycena Turbo, zobaczysz, że wiele aspektów zostało już omówionych. Wzory pokazano poniżej. Nie martw się, będziemy rozważać komponenty krok po kroku.

Cena Turbo Long: [(cena instrumentu bazowego – poziom finansowania) + gap risk primium] / (współczynnik * kurs walutowy)

Cena Turbo Short: [(poziom finansowania – cena instrumentu bazowego+gap risk premium)] / (współczynnik ∙ kurs walutowy)

Rodzaj Turbo

Jak zapewne pamiętasz, istnieją dwa rodzaje turbo. Jeśli chcesz spekulować na trend bullish, możesz kupić Turbo Long. Jednak gdy poczujesz, że rynki będą musiały spaść, możesz rozważyć zakup Turbo Short. Innymi słowy, nie ma możliwości krótkiej sprzedaży Turbo. Dlatego możesz kupić Turbo Short.

Rodzaj instrumentu (Turbo Long lub Turbo Short) jest ważny przy obliczaniu cen.

Instrument bazowy

Aby wycenić Turbo, nie należy lekceważyć ceny rynkowej instrumentu bazowego. Gdy cena akcji instrumentu bazowego rośnie, należy zauważyć, że cena Turbo Long również wzrasta. Kiedy wartość bazowa spada, cena Turbo Long również spada. Patrząc na Turbo Short jednakże, jego cena wzrośnie wraz ze spadkiem instrumentu bazowego. Cena Turbo Short spadnie wraz ze wzrostem instrumentu bazowego.

Poziom finansowania

Gdy kupujesz Turbo, duża część instrumentu bazowego jest finansowana przez emitenta. Jest to określane jako poziom finansowania. Jeśli kupisz Turbo Long na Wirecard, a cena akcji Wirecard wynosi 140,00 €, emitent sfinansuje znaczną kwotę. Powiedzmy, że emitent finansuje 135,00 €, podczas gdy akcje Wirecard są wycenione na 140,00 €, to znaczy, że Turbo Long (współczynnik 1) kosztuje 5,00 €. Podobnie, płacąc 6,00 € za Turbo Short (współczynnik 1) na Galapagos, podczas gdy cena akcji instrumentu bazowego wynosi 150,00 €, oznacza to, że poziom finansowania wynosi 156,00 €.

Podsumowując

Finansowany poziom Turbo Long = cena instrumentu bazowego – cena Turbo Long

Finansowany poziom Turbo Short = cena instrumentu bazowego + cena Turbo Short

Gap risk premium

Oprócz poziomu finansowania, dodatkowo można ponieść koszt premii, zwaną gap risk premium (ryzyko luki).

Premia ta jest wypłacana przez inwestora emitentowi i ma na celu ochronę emitenta w przypadku gwałtownego spadku wartości (wzrostu wartości) aktywów bazowych w przypadku Turbo Long (Short).

Gap risk premium jest ustalana przez emitenta. Obliczenia dotyczące ustawienia premii różnią się w zależności od emitenta.

Dywidendy

Tuż przed rozpoczęciem dnia transakcyjnego w dniu ex-date cena akcji spada o oczekiwaną wartość dywidendy. Ma to wpływ na cenę Turbo Long. Załóżmy, że dywidenda jest ustalona na 1 €, przy zastosowaniu stawki podatkowej wynoszącej 15%. Oznacza to, że poziom finansowania Turbo Long jest obniżony o 0,85 €, co ostatecznie obniża cenę Turbo Long o 0,15 €. Poziom finansowania Turbo Short zostanie jednak obniżony o 1 €.

Jak widać, poziom finansowania odgrywa ogromną rolę w wycenie Turbo. Aby dokładnie zobrazować ceny Turbo, konieczne jest jednak omówienie aspektu stosunku i kursu walutowego.

Współczynnik

Współczynnik Turbo wskazuje, ile turbo jest potrzebnych do zainwestowania w instrument bazowy. Powiedzmy, że współczynnik wynosi 5, co oznaczałoby, że musisz kupić 5 Turbo, jeśli chcesz zainwestować w 1 bazowy składnik aktywów. Emitent stosuje współczynnik ze względu na stosunkowo wysoką cenę instrumentu bazowego.

Kurs wymiany

Pamiętaj, że Turbo są dystrybuowane głównie przez europejskich emitentów i oferowane na giełdach europejskich. Dlatego te produkty strukturyzowane są zwykle denominowane w euro. Ponieważ turbo koncentrują się głównie na europejskich akcjach, nie stosuje się żadnego kursu walutowego. Innymi słowy, podobnie jak samo Turbo tak i instrument bazowy jest denominowany w euro.

Jednak, szczególnie patrząc na indeksy Turbo na indeksy, możliwe jest, że instrument bazowy jest denominowany w innej walucie niż euro. Powiedzmy, że chcesz kupić Turbo Long na amerykańskim indeksie akcji S&P 500. Należy pamiętać, że instrument bazowy jest denominowany w dolarach amerykańskich, podczas gdy sam Turbo Long jest denominowany w euro. Oznacza to, że na cenę Turbo wpływa kurs wymiany euro/dolar.

Model wyceny

Broszura omówiła teraz wszystkie ważne aspekty, które wpływają na ceny Turbo. Poniższe przykłady powinny pomóc ci lepiej zrozumieć omawiane elementy modelu wyceny.

Spekulując na, powiedzmy, Siemens, można kupić Turbo Long na Siemens. Wiedząc, że cena akcji wynosi 98,00 €, a poziom finansowania emitenta wynosi 90,00 €, Turbo będzie kosztować 8,00 €. Jeśli jednak zastosowany zostanie współczynnik, wpłynie to dodatkowo na cenę Turbo. Powiedzmy, że emitent ustawił współczynnik na 10, oznaczałoby to, że musiałbyś kupić 10 Turbo Long, aby zainwestować w 1 instrument bazowy, jakim jest Siemens. Ceny są zatem następujące:

Cena Turbo Long w Siemensie = (98€-90€)/(10*kurs wymiany)

Obliczenia dadzą cenę 0,80 € za Turbo Long w Siemensie. Pamiętaj, że składnik kursu walutowego pozostaje pusty, ponieważ zarówno Turbo, jak i instrument bazowy są denominowane w euro.

Wreszcie chcesz wygenerować zwrot z amerykańskiego indeksu akcji, który na pewno spadnie. Zastanawiasz się zatem nad zakupem Turbo Short na S&P 500. Załóżmy, że S&P 500 wynosi obecnie 2,940, a poziom finansowania wynosi 3,040, i dowiadujesz się, że współczynnik ustalony przez emitenta wynosi 100, a aktualny kurs wymiany wynosi EUR/ USD wynosi 1.10, należy obliczyć cenę Turbo Short w następujący sposób:

Cena Turbo Short na S&P 500= (3,040-2,940)/(100*1.1)

Ten model da Ci Turbo Short na S&P 500 w cenie około 0,91 €.

Turbo nie są odpowiednie dla wszystkich inwestorów. W świetle ryzyka związanego z transakcjami Turbo, powinieneś ich używać tylko wtedy, gdy masz pewność, że rozumiesz ryzyko. Przed dokonaniem inwestycji należy dokładnie ocenić swoje doświadczenie, cele inwestycyjne, zasoby finansowe i wszelkie inne istotne względy.

Ryzyko rynkowe

Na wartość wewnętrzną turbo wpływa szereg czynników. Na przykład ceny turbo mogą spaść z powodu warunków rynkowych. Ceny Turbo mogą spaść z powodu warunków rynkowych.

Wpływ dźwigni finansowej

Inwestycja może być niewielka w odniesieniu do instrumentu bazowego. Z uwagi na fakt, że znaczna część instrumentu bazowego jest finansowana przez emitenta, inwestor jest zobowiązany do zapłaty jedynie niewielkiej kwoty. Podczas gdy podstawa rośnie lub spada, może to poważnie wpłynąć na cenę Turbo.

Poziom knock-out

Możesz ponieść całkowitą stratę inwestycji. Dzięki ustalonej przez emitenta cenie knock-out inwestor nie straci jednak więcej niż początkowa inwestycja.

Dostępność Notowań

Turbo wydawane są przez instytucje finansowe, takie jak Goldman Sachs, Commerzbank, Citibank i ING. Emitenci są odpowiedzialni za oferowanie notowań i odgrywają ważną rolę w płynności produktów strukturyzowanych. Jednak ich zobowiązania do przedstawienia notowań nie są bezwarunkowe, a zdolność przeprowadzania transakcji strategią może zależeć od możliwości uzyskania notowania od maklera.

Ryzyko płynności

Ryzyko płynności jest ważnym czynnikiem w transakcji. Poziom płynności w kontrakcie może wpływać na decyzję o dokonaniu transakcji lub niedokonaniu. Nawet jeśli trader dojdzie do silnego stanowiska transakcyjnego, może nie być w stanie zrealizować strategii z powodu braku płynności. Może nie być wystarczających przeciwnych akcji po właściwej cenie, aby rozpocząć transakcje. Nawet jeśli transakcja zostanie wykonana, zawsze istnieje ryzyko, że wyjście z pozycji w kontraktach niepłynnych może być trudne lub kosztowne. Płynność w produktach strukturyzowanych jest różna w zależności od aktywów bazowych i nastrojów rynkowych.

Ryzyko walutowe

Jeśli przeprowadzasz transakcje instrumentem denominowanym w innej walucie niż euro, będziesz narażony na ryzyko walutowe. Jeśli waluta produktu strukturyzowanego, w który inwestujesz, obniży się w stosunku do euro, wpłynie to negatywnie na wartość Twojego Turbo.

Ryzyko luki cenowej

Ponieważ turbo można przeprowadzać transakcje tylko w godzinach transakcji ustalonych przez giełdy, inwestor powinien pamiętać o ryzyku luki. Przez lukę rozumie się: różnicę między, z jednej strony, ceną zamknięcia określonego kontraktu z poprzedniego dnia transakcyjnego, a, z drugiej strony, ceną otwarcia określonego kontraktu w dniu transakcyjnym następującym po cenie zamknięcia. Jeśli pojawi się duża luka, może to spowodować znaczną utratę pozycji Turbo z powodu efektu dźwigni. Należy pamiętać, że chociaż LYNX oferuje typy zleceń stop loss jako zlecenia STOP i TRAIL, pozycja jest dodatkowo chroniona ze względu na cenę knock-out. Jeśli cena akcji instrumentu bazowego otworzy się na poziomie równym lub niższym od ceny knock-out, Turbo zostanie zatrzymane. Jeżeli dany Turbo ma cenę knock-out wyższą (w przypadku Turbo Long) lub niższą (w przypadku Turbo Short) poziomu finansowania, wartość końcowa zostanie przeniesiona na inwestora.

Ryzyko wzrostu depozytu zabezpieczającego

Aby chronić siebie i swoich klientów, Interactive Brokers UK może w dowolnym momencie zwiększyć wymóg depozytu zabezpieczającego dla klientów na istniejących i nowych pozycjach na produktach lewarowanych. Decyzja ta może być spowodowana gwałtownym wzrostem zmienności produktu bazowego, gdy kapitalizacja rynkowa produktu bazowego spadła poniżej pewnego progu lub z innego powodu. Należy pamiętać, że po dostosowaniu depozytu zabezpieczającego rachunek może już nie spełniać wymagań dotyczących depozytów zabezpieczających. W takim przypadku broker przystępuje do likwidacji pozycji w celu usunięcia tej nieadekwatności.

Ryzyko likwidacji

Kiedy suma zabezpieczeń w twoim portfelu spadnie poniżej wymaganego depozytu zabezpieczającego, Interactive Brokers ma prawo zamknąć określone pozycje bez uprzedniego powiadomienia, niezależnie od tego, czy pozycje te są zyskowne czy przynoszą straty. Jeśli po likwidacji na twoim rachunku nadal występuje deficyt depozytu zabezpieczającego i masz inne pozycje jako zabezpieczenie, Interactive Brokers UK zamknie inne pozycje w celu wyeliminowania deficytu depozytu zabezpieczającego. Należy pamiętać, że likwidacja zawsze odbywa się według obowiązującej wówczas najlepszej ceny kupna lub sprzedaży i że nie ma się wpływu na ostateczną cenę transakcji. Likwidację można przeprowadzić po niekorzystnej cenie i w niekorzystnym dla Ciebie terminie.

Istnieje wiele różnych powodów, dla których inwestorzy przeprowadzają transakcje opcjami. Niektóre z nich zostały przedstawione poniżej.

 

Zarządzanie ryzykiem

Produkty strukturyzowane mogą być bardzo przydatne w ograniczaniu ekspozycji na ryzyko inwestora w transakcji.

Scenariusz 1: Zabezpieczanie w celu ochrony portfela bullish

Inwestorzy zarządzający portfelem bullish zamierzają osiągać zyski na rosnących rynkach. W celu ochrony portfela inwestor może chcieć otworzyć pozycję Turbo Short. Podczas gdy istniejące długie pozycje w portfelu są narażone na spadające ceny rynkowe, ryzyko to można ograniczyć, utrzymując jednocześnie Turbo Short.

Scenariusz 2: Zabezpieczanie w celu ochrony portfela bearish

Utrzymując portfel bearish, inwestorzy liczą na zyski na spadających rynkach. W celu ochrony portfela może być interesujące dla inwestora otwarcie pozycji Turbo Long. Podczas gdy istniejące krótkie pozycje w portfelu są narażone na ryzyko wzrostu cen rynkowych, ryzyko to można zmniejszyć, utrzymując jednocześnie Turbo Long.

Wykorzystywanie zmian cen bazowych bez konieczności zakupu instrumentu bazowego

Możesz czerpać zyski z ruchu, w górę lub w dół, na instrumentach bazowych bez konieczności samodzielnych transakcji tymi instrumentami bazowymi, przeprowadzając transakcje turbo. Niektóre przykłady są przedstawione poniżej.

Scenariusz 1: Kupowanie Turbo Long, aby zyskać na spodziewanym wzroście ceny

Ktoś, kto spodziewa się, że cena danego kapitału wzrośnie w danym okresie, może szukać zysku, kupując Turbo Long. Jeśli dobrze prognozuje kierunek i termin zmiany ceny, produkt strukturyzowany może być później sprzedany za wyższą cenę, uzyskując w ten sposób zysk. Jeśli cena spadnie, a nie wzrośnie, transakcje spowodują stratę. Z powodu dźwigni straty i zyski mogą zostać przyspieszone.

Scenariusz 2: Kupowanie Turbo Short w celu zysku z oczekiwanej obniżki ceny

Jeśli spekulujesz na nastroju bearish na rynkach, możesz rozważyć zakup Turbo Short. Jeśli, jak można się spodziewać, cena spadnie, można osiągnąć zysk. Gdy cena instrumentu bazowego spadnie, Turbo Short wzrośnie.

Indeks Turbo pozwala Ci przeprowadzać transakcje wszystkimi akcjami w indeksie za pomocą tylko jednej transakcji

Korzystając z Turbo na indeksie, możesz przeprowadzać transakcje perspektywą na ogólny kierunek rynku lub zabezpieczyć portfel za pomocą tylko jednej transakcji. Jeśli jesteś bullish na rynku, ale nie wiesz, jakie akcje kupić lub jaki sektor rynku wzrośnie, możesz kupić produkt na całym indeksie. Oznacza to, że nie musisz wybierać konkretnej akcji, w którą chcesz zainwestować, możesz po prostu spojrzeć na szeroki kierunek giełdy.

Zanim zainwestujesz w instrument finansowy, powinieneś dokładnie ocenić, czy odpowiada on Twojej wiedzy i doświadczeniu, celom inwestycyjnym i horyzontowi inwestycyjnemu. Rozważając transakcje turbo, możesz użyć następujących punktów, aby zdecydować, czy turbo pasuje do twojego profilu.

 

Złożoność

Biorąc pod uwagę cechy turbo, instrumenty są uważane za złożone produkty. Dlatego powinieneś w pełni zrozumieć mechanikę produktu przed dokonaniem transakcji.

Jedną z głównych cech Turbo jest to, że instrument bazowy jest w znacznym stopniu finansowany przez emitenta. Poziom finansowania daje Turbo mechanikę dźwigni. Gdy cena instrumentu bazowego rośnie, cena samego Turbo Long rośnie znacznie szybciej. Podobnie, gdy cena instrumentu bazowego spada, cena Turbo Short szybko rośnie. Należy jednak pamiętać, że nie tylko zyski są przyspieszane, ale także straty można zwiększyć. Dlatego powinieneś uważnie obserwować warunki rynkowe i swój portfel Turbo.

Krótko mówiąc, transakcje Turbo wiążą się z wielkim ryzykiem i obowiązkami. Aby przeprowadzać transakcje odpowiedzialnie, inwestor musi zrozumieć mechanikę instrumentu i związane z nim ryzyko.

Rodzaj inwestora

Ze względu na swój charakter Turbo najlepiej nadają się dla średnio-zaawansowanych i doświadczonych inwestorów. Instrumenty mogą być przedmiotem transakcji zarówno wśród inwestorów detalicznych, jak i inwestorów profesjonalnych.

Wiedza i doświadczenie

Zanim zaczniesz przeprowadzać transakcje Turbo, ważne jest, aby wziąć pod uwagę standardy wiedzy i standardy doświadczenia. LYNX wymaga od inwestora posiadania historii transakcji produktami strukturyzowanymi przez co najmniej dwa lata i wystarczającej wiedzy na temat mechaniki i ryzyka transakcji na Turbo.

Sytuacja finansowa i świadomość ryzyka

Turbo transakcje wiążą się z wysokim ryzykiem. Niewielka zmiana ceny instrumentu bazowego może mieć duży wpływ na wycenę kontraktu. Efekt dźwigni zwiększa potencjalne zyski i straty.

Inwestorzy powinni zdawać sobie sprawę z faktu, że nawet 100% kwoty początkowej inwestycji może zostać utracone w wyniku transakcji Turbo. Ze względu na cenę knock-out ustaloną przez emitenta nie można stracić więcej niż 100% inwestycji, ponieważ cena knock-out nie będzie niższa (w przypadku Turbo Long) lub wyższa (w przypadku Turbo Short) poziomu finansowania.

Cel inwestycyjny

Transakcje Turbo mogą służyć określonym celom inwestycyjnym, takim jak zabezpieczenia i ukierunkowane inwestycje z dźwignią.

Hedging

Zabezpieczanie jest techniką stosowaną w celu zmniejszenia narażenia na różne rodzaje ryzyka. Zabezpieczanie się przed ryzykiem inwestycyjnym oznacza strategiczne wykorzystanie instrumentów na rynku w celu zrównoważenia ryzyka wszelkich niekorzystnych zmian cen.

Inwestorzy mogą przeprowadzać transakcje Turbo w celu wykorzystania kontraktów do zabezpieczenia istniejących portfeli inwestycyjnych innych instrumentów finansowych, takich jak akcje. Technika ta polega zasadniczo na zakupie Turbo Long lub Turbo Short: inwestor, który chce zarządzać ryzykiem związanym z portfelem bearish, może zająć pozycję Turbo Long. Co więcej, ryzyko związane z utrzymaniem długiej pozycji można zmniejszyć, kupując produkt Turbo Short.

Ukierunkowana inwestycja z dźwignią

Ukierunkowaną inwestycja z dźwignią można zrealizować, gdy inwestor chce przeprowadzać transakcje w określonym kierunku za pomocą Turbo. Inwestowanie z dźwignią jest techniką, która dąży do wyższych zysków z inwestycji przy użyciu mechanizmu dźwigni.

Ktoś, kto spodziewa się wzrostu ceny określonego instrumentu bazowego w danym okresie, może szukać zysku, kupując Turbo Long. Z drugiej strony Turbo Short można kupić, gdy spekulujesz nastroju bearish. Jeśli Twoja prognoza jest prawidłowa odnośnie kierunku i momentu zmiany ceny, instrument można sprzedać później za wyższą cenę, uzyskując w ten sposób zysk. Jeśli cena Turbo spadnie, a nie wzrośnie, transakcje spowodują stratę.

Horyzont inwestycyjny

Nie ma określonego horyzontu inwestycyjnego dla transakcji Turbo. Instrumenty mogą być odpowiednie na krótki okres (krócej niż trzy lata), średnioterminowe (trzy do dziesięciu lat) i długoterminowe (więcej niż dziesięć lat). Chociaż Turbo istnieją teoretycznie przez czas nieokreślony, są one często przedmiotem krótkoterminowych transakcji dokonywanych przez aktywnych inwestorów.

W niniejszej broszurze opisano główne cechy produktów strukturalnych, takich jak turbo. Produkty strukturyzowane są uważane za złożone produkty inwestycyjne i można je streścić w następujący sposób:

  • Produkty strukturyzowane to produkty inwestycyjne, które pozwalają inwestorowi czerpać korzyści ze wzrostu / spadku ceny wartości bazowej;
  • Produkty strukturyzowane są dostępne z różnymi wartościami bazowymi, takimi jak akcje, obligacje, indeksy, towary i waluty;
  • Emitent produktu strukturyzowanego finansuje zdecydowaną większość. Powoduje to niższą inwestycję dla inwestora w porównaniu do bezpośredniej inwestycji w bazowy składnik aktywów;
  • Stwarza to efekt dźwigni, który prowadzi do potencjalnie wyższych zysków i strat;
  • Nie każdy produkt strukturyzowany ma taką samą dźwignię finansową.

Jak każdy instrument finansowy, produkty strukturyzowane mają zalety i wady. Najważniejsze są opisane w poniższej tabeli.

Zalety

  • Maksymalna strata jest ustalona i znana ze względu na stop loss
  • Brak maksymalnego terminu płatności
  • Transakcje z dźwignią
  • Możliwości zabezpieczenia

Zalety

  • Dźwignia prowadzi do wyższego ryzyka
  • Płatność odsetek
  • Możliwa strata do 100% inwestycji

Kurs wymiany

Wartość waluty przeliczonej na inną walutę.

Poziom finansowania

Część inwestycji finansowana przez emitenta produktu strukturyzowanego.

Hedging

Zabezpieczanie obejmuje pokrycie (w całości lub w części) ryzyka finansowego inwestycji za pomocą innej inwestycji.

Emitent

Emitent jest podmiotem finansowym, który opracowuje, rejestruje i sprzedaje papiery wartościowe w celu finansowania swojej działalności.

Dźwignia

Dźwignia finansowa jest narzędziem inwestycyjnym do wykorzystania pożyczonych pieniędzy w celu zwiększenia potencjalnego zwrotu z inwestycji, podczas gdy początkowa inwestycja pozostaje stosunkowo niska.

Współczynnik

Współczynnik wskazuje, ile kontraktów na instrument pochodny jest wymaganych do inwestycji jednego bazowego składnika aktywów.

Wartość końcowa

Po osiągnięciu poziomu stop loss produktu strukturyzowanego, który (w przypadku turbo Long) jest poniżej lub (w przypadku turbo Short) powyżej, strona emitująca przekaże wartość końcową odpowiedniemu inwestorowi. Kwota jest uznana na saldzie gotówkowym inwestora.

 

Poziom stop loss

Kiedy cena wartości bazowej osiągnie lub przekroczy określony poziom ceny, instrument pochodny przestanie istnieć.

Turbo

Jeden z wielu wariantów znanych w świecie produktów strukturyzowanych. Turbo jest zwykle wydawane przez Commerzbank, Citibank, ING, Goldman Sachs i BNP Paribas.

Wartość bazowa

Produkt strukturyzowany jest instrumentem pochodnym opartym na wartości bazowej, takiej jak akcje, towary, indeksy lub forex